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《华安证券:农林牧渔行业周报-猪价持续大幅反弹,生猪补栏热情再起》

华安证券 2021-11-08 14:15 390 阅读 39页

补栏热情再起,猪周期拐点仍需观察。


①生猪价格周环比大幅反弹6.1%至16.06元,行业继续亏损。本周六全国生猪价格16.06元/公斤,周环比大涨6.1%;本周五全国猪肉平均批发价22.53元/公斤,周环比大涨10.5%,自繁自养生猪亏损153.3元/头,外购仔猪养殖亏损106.01元/头。②非瘟疫情处低位,补栏意愿明显回升。涌益咨询披露数据(10.22-10.28):全国90公斤内生猪出栏占比7.58%,周环比下降0.05个百分点,处非瘟疫情以来最低水平;本周规模场15公斤仔猪出栏价306元/头,周环比大涨95%,50公斤二元母猪价格1523元/头,周环大涨22.5%,补栏意愿明显回升。③本周河南生猪养殖调研重点结论:近期后备母猪补栏量大增。本周我们在河南地区草根调研,核心内容如下:i)散养户普遍看好春节前及明年猪价,主要基于疫情不断,且前几个月猪价暴跌母猪大幅去产能;ii)中大型养殖户普遍对后市偏谨慎,较为看好明年第四季度和后年猪价;iii)今年5-8月猪价暴跌导致大幅去产能,河南开封、焦作等地散户及中大型部分养殖户去产能超过30%。由于近期猪价快速回升,8月底猪细小病毒疫苗销量开始大增,代表后备母猪补栏热情高涨。由于前期淘汰的是低效能繁母猪,而近期补栏均是高效后备母猪,生猪养殖效率有望稳步提升。iv)散养户及中大型养殖场生猪养殖成本普遍在6.5-8元/斤,该类型养殖户普遍不考虑折旧成本和疫情损失,由于所需人工有限,人工成本也较少考虑。④补栏热情再起,猪周期拐点仍需观察。2019年10月至今年5月,全国能繁母猪存栏量环比持续上升,对应明年5月前生猪出栏量环比持续上升,猪价或跌破今年低位;今年6-9月全国规模以上屠宰量同比分别增长65.8%、87.4%、97.5%、95.2%,印证生猪出栏仍在快速上升。2021年6月,全国能繁母猪存栏量出现拐点,7-9月存栏量环比分别下降0.5%、0.9%、2.3%,然而,10月随着猪价暴涨51%,补栏热情再起,再考虑高效母猪对低效母猪的替代,猪周期拐点仍需要观察。


白羽鸡产品价格周环比上涨0.9%,黄羽鸡价格周环比以涨为主。


①白羽鸡产品价格周环比上涨0.9%。2021年第42周(10.18-10.24)父母代鸡苗价格37.94元/套,周环比上涨3.8%;父母代鸡苗销量142.5万套,周环比上涨13.9%。本周五白羽鸡产品价格9,450元/吨,周环比上涨0.9%。2020年白羽肉鸡祖代更新量100万套,同比下降18%,2022年白羽肉鸡价格有望企稳回升。今年1-9月全国祖代更新量84万套,同比增长10.8%,2011年更新量需持续跟踪。②黄羽鸡价格周环比以涨为主。本周五,黄羽肉鸡快大鸡均价6.78元/斤,周环比涨5.8%,同比涨34%;中速鸡均价7.27元/斤,周环比跌0.8%,同比涨16.1%;土鸡均价8.8元/斤,周环比涨5.0%,同比涨8.5%;乌骨鸡6.6元/斤,周环比涨1.9%,同比涨10%。


美国农业部10月报,玉米、大豆和豆粕21/22库消比预测值环比上升。


①种业政策暖风不断,中长期利好种业板块。①国家玉米、稻品种审定标准正式实施,中长期利好种业板块。7月9日中央深改委会议审议通过《种业振兴行动方案》,把种源安全提升到关系国家安全的战略高度。随后《国家玉米、稻品种审定标准(2021年修订)》公开征求意见出台,种子法修正草案首次提请审议。日前《国家级稻品种审定标准(2021年修订)》和《国家级玉米品种审定标准(2021年修订)》正式发布,并于10月1日起实施。此次修订后的审定标准,提高了品种产量指标,稻高产稳产和绿色优质品种产量指标总体提高2个百分点,玉米高产稳产品种产量指标提高2个百分点,玉米绿色优质、鲜食、青贮等专用特用品种产量指标比同类型对照品种提高3%以上;提高了品种DNA指纹差异位点数指标,将稻、玉米审定品种与已知品种DNA指纹检测差异位点数由2个分别提高至3个、4个;提高了抗病性指标,增加一票否决病害类型和病虫害鉴定内容等。此次提高稻和玉米品种审定门槛,有利于强化种业知识产权保护,激励育种原始创新,引导培育突破性品种,可以从根本上解决同质化问题,中长期利好种业龙头企业。②全球玉米21/22库消比10月预测值环比上升0.3个百分点。美国农业部10月供需报告,21/22年全球玉米库消比预测值25.4%,预测值月环比上升0.3个百分点,较20/21年下降0.2个百分点,仍处于16/17年度以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会10月预测:21/22年度玉米产量2.71亿吨,比9月预测数下调85万吨;20/21年度全国玉米结余449万吨,21/22年全国玉米供应从结余191万吨下调至结余85万吨。③全球大豆21/22库消比10月预测值环比上升1.6个百分点,全球豆粕21/22库消比10月预测值环比上升0.3个百分点。美国农业部10月供需报告:21/22年度全球大豆库消比预测值27.7%,较20/21年度提升0.4个百分点,预测值月环比上升1.6个百分点,处于16/17年以来低位;21/22年度全球豆粕库消比预测值4.9%,较20/21年度相比下降0.2个百分点,预测值月环比上升0.3个百分点,处于11/12年来最低水平。


风险提示


非瘟疫情失控;价格下跌超预期。


  • 华安证券-农林牧渔行业周报:猪价持续大幅反弹,生猪补栏热情再起-20211030.pdf
    3.12MB2021-11-08 14:16

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