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《东方证券:农业2021年第46周周报-小麦价格创新高》

东方证券 2021-11-08 14:24 546 阅读 8页

本周关注


10月以来,国内小麦价格涨幅较大。截止11月5日,国内小麦现货平均价达到2767元/吨,环比上涨4%,同比上涨11%,超过历史最高水平。据市场信息,主产区多地企业对中等品质普麦的主流收购价格提升至2680-2740元/吨,同比上涨60-100元/吨。


核心观点


尽管当前小麦库存总量充足,处于历史高位,但从供需形势来看,小麦仍处于紧平衡。供给方面,自9月下旬以来,我国北方地区遭遇持续阴雨天气,造成大部分土壤偏湿、部分地区农田积水,导致小麦播期大幅推迟,后期小麦有减产可能。需求方面,玉米和小麦的价差波动导致小麦的饲用需求上升。此外,受疫情及麦价上涨影响,下游对面粉备货量增加,促使面粉厂加大对小麦的需求量,进一步推动小麦价格攀升。


临储小麦投放不及预期,市场情绪强化价格上涨。临储小麦于10月20日恢复投放,首次投放100.8万吨,最终成交89.2万吨,成交率88.5%,成交均价2366元/吨。但随后月内的第二次临储小麦投放计划投放量仅4万吨,实际投放量仅3.5万吨,且投放的均为不宜存小麦。投放不及预期,促使下游加工企业采购重点再次转向现货市场,并激发持粮商户惜售心理,再度推高小麦价格。


后市变化需关注小麦质量、玉米价格波动和国际小麦价格波动。生产方面,根据农业农村部新闻发布会消息,小麦秋播已经进入扫尾阶段,进展好于预期。未来主要关注秋播推迟对小麦质量的影响。大雨可能导致小麦变成过水小麦,不可作为口粮使用。饲用方面,目前玉米价格下跌,小麦价格优势减弱。10月起,河南、山东等地都陆续出现小麦价格高于玉米的情况,饲料小麦替代预期下降。进口方面,进口小麦主要是优质麦、高蛋白麦,影响国内优质麦供需格局,但对国内普通麦影响不大。此外,目前CBOT美麦期货价格接近9年新高,造成进口小麦成本大幅攀升,进口价格不具优势。


风险提示


农产品价格波动风险、疫病风险、行业竞争与产品风险、政策风险。


  • 东方证券-农业2021年第46周周报:小麦价格创新高-20211107.pdf
    540.44KB2021-11-08 14:24

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