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《首创证券:农业综合行业研究周报-禽链价格温和上升,板块已进入极佳投资区间》

首创证券 2021-02-09 19:24 200 阅读 22页

在20年白羽持续的产能去化中,产业终于迎来了阶段性的价格回暖,预期整体禽链将在春节后呈现淡季不淡,随季节性 规律重回价格上行通道。


近期,我们观察到鸡肉产业链价格温和上升。2021年1月份,我国白羽肉鸡供应量延续去年12月份的相对低位,屠宰场开工率低,收购难度大;同时,由于河北省发生新冠疫情,市场受今年疫情导致的“屠宰场早放假、晚开工,物流早停运”信息的去年经验影响,同时鸡肉销售中间环节库存低,因此提前开启春节备货,集中补货造成鸡肉需求增加明显,鸡肉价格大幅上涨。1月中旬,肉价、鸡价高点突破“11元/公斤、9元/公斤”区间,创造了2020年4月份以来最高价;1月后期,鸡肉价格过高、春节备货结束,肉价、鸡价回落至10元/公斤、8元/公斤区间。我们认为鸡价有望继续在一季度环比上升。


据博亚和讯家禽生产和产量预测系统显示,1月份肉鸡出栏量依然处于近几个月的低位,较去年12月份持平;去年同期正处于春节放假期间,同比增加31%。据调查,1月份市场毛鸡供应量偏低,屠宰场开工率处于60%-85%相对低位,独立屠宰公司1月份宰杀量较去年12月份有增有减;自养和大合同放养公司出栏量稳定。1月份,肉鸡产业盈利水平转好。养殖环节盈利1.8元/羽,屠宰环节亏损区间缩窄至0.6元/羽,一体化企业平均盈利约1.3元/羽;父母代种鸡养殖小幅亏损。


1月份,育成期祖代鸡存栏量48万套,环比回升4.3%,同比下降29.6%。常规在产祖代鸡存栏量高位回落:1月份,在产祖代鸡存栏量回落至90万套以下,环比下降5.4%,同比持平;强制换羽祖代鸡存栏量环比回升,同比仍下降。在经历了历经12个月的出清,1月份,父母代鸡苗销售顺畅,成交价格重回20元/套以上,运行于19-23元/套。1月份父母代鸡苗销售价格均价22元/套,环比上涨29.4%,同比下降68.8%。祖代鸡养殖场重回盈利状态。2020年后期新增强制换羽种鸡量减少且快速淘汰,1月份强制换羽在产存栏量较低,环比下跌12.3%,同比大跌72.5%。1月份,在产种鸡总存栏量回升至3700万套以上,达到多年来的相对高位水平,后期鸡苗供应量仍有增长空间。我们认为禽链企业经历了20年的出清,叠加近期冬季生猪超预期的产能衰减,有望出现确定性的盈利回暖。


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风险提示


新冠疫情蔓延风险,国际局势变动风险,政策落地不及预期风险;


  • 首创证券-农业综合行业研究周报:禽链价格温和上升,板块已进入极佳投资区间-20210207.pdf
    2.43MB2021-02-09 19:25
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