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《开源证券:农林牧渔行业点评报告-5月猪价加速下跌,出栏环比增长提速》

开源证券 2021-06-10 14:02 111 阅读 8页

5月猪价加速下跌,已破行业成本线


各生猪养殖企业5月销售数据发布完毕。整体看,5月肥猪销售均价环比4月加速下跌,各企业均价区间在17.5-18.5元/公斤,同比及环比跌幅分别达到35%和15%以上。前5大上市企业牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份5月肥猪均价分别为17.65/18.26/18.46/17.52/18.07元/公斤。

从出栏体重看,5月上市企业出栏均重继续上升,其中正邦科技、金新农达到140公斤以上。根据涌益咨询数据,5月全国出栏均重相比4月仍有小幅上升,达到136.14公斤,但从周度数据看已现拐点,自5月中旬以来从高点136.88公斤降至134.90公斤,其中华南地区下降速度较快。

目前全国均价已跌破15元/公斤,包括上市公司在内的绝大部分养殖企业已陷入亏损,二次育肥及压栏等情况有所缓解,未来随着出栏体重逐步下降,加上冬季疫情期间较低的仔猪存活率影响肥猪出栏,我们预计6-7月有望迎来猪价反弹。


5月上市猪企出栏同比增长91%,环比增长10%


2021年5月主要10家上市公司出栏量755万头,同比增长91%,环比增长10%。其中温氏股份、正邦科技、傲农生物出栏量环比大增,分别为96万头/+54%、165万头/+39%、30万头/+43%。天邦股份、唐人神、大北农环比小幅增长,分别为23万头/+12%、13万头/+1%、32万头/+9%。牧原股份、新希望、天康生物、金新农出栏量环比下滑,分别为310万头/-2%、69万头/-17%、12万头/-6%、7万头/-29%。


5月正邦科技、温氏股份出栏高增,带动收入环比增长


2021年5月,牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份分别实现销售收入67.8/21.6/14.0/36.5/4.8亿元,同比+66.7%/-37.8%/-12.8%/+99.9%/-23.6%,环比-14.4%/+33.5%/-26.6%/+20.3%/+5.0%。其中温氏股份出栏量同比转正,环比高增,带动收入环比增长。正邦科技出栏放量大增,同比、环比分别达到232%和39%,在猪价下跌的大背景下收入实现同比增长99.9%,环比增长20.3%。


风险提示:猪价景气度不及预期、上市公司出栏量不及预期、上市公司养殖成本下降不及预期。


  • 开源证券-农林牧渔行业点评报告:5月猪价加速下跌,出栏环比增长提速-20210610.pdf
    1.08MB2021-06-10 14:03
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