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《首创证券:农林牧渔行业简评报告-高温叠加疫情影响猪价,禽苗开始快速反弹》

首创证券 2021-07-22 01:32 67 阅读 24页

我们观察到了国家发改委持续的收储,和3季度确定性的供需缺口,我们认为猪价的反弹有望加速,动保行业有望在三季度有效地环比回升,禽产业链仍处于产能去化状态。当前时点子板块推荐顺序:猪>白羽鸡>动保>种业。


猪:养猪行业2021年上半年自繁自养和外购仔猪的养殖利润由1月初的2421.01元/头、864.14元/头的高盈利一路下行至6月底的-526.36元/头和-1570.78元/头。截止2021年7月9日,自繁自养和外购仔猪的养殖利润为-144.53元/头和-1215.91元/头,环比上升8.10%、1.44%。自繁自养和外购仔猪的出栏生猪总成本也不断上升,其中,外购仔猪的出栏生猪总成本增幅最大,2020年1月至2021年1月增长了63.51%,现有所下降。截至2021年7月9日,自繁自养和外购仔猪的出栏生猪总成本分别为1995.52元/头、3066.90元/头。从自繁自养来看,饲料成本占养殖成本的70%-80%左右;从外购养殖来看,往年仔猪成本占养殖成本的30%-50%左右,但上半年仔猪成本的上涨,使得占比提高20%左右。随着仔猪补栏成本的下降,养殖成本高位回落,仔猪价格也从109.29元/千克的高位下跌,截至2021年7月9日,仔猪均价为50.95元/千克,下跌53.38%。我们认为这一现象充分的说明生猪存栏和母猪存栏已显著恢复,疫情逐步得到控制,供给恢复已成定局。短期看我们认为西南疫情拖累猪价,且高温天气带来了大猪被动出栏和消费不振。白条走货困难压制了猪价上行动力。


据博亚和讯监测,本周全国生猪均价15.85元/kg,环比下跌1.54%,同比下跌57.39%;猪粮比5.62:1,环比减少1.26%,猪料比价4.61:1,环比减少1.54%;自繁出栏亏损174.75元/头,环比亏损增加20.90%,同比亏损增加106.73%;外购养殖出栏亏损1261.63元/头,环比亏损增加2.61%,同比亏损加重189.46%;本周仔猪均价27.96元/kg,环比上涨0.24%,同比下跌71.90%;二元母猪价格50.02元/kg,环比下跌3.44%,同比下跌36.30%。


禽:近期鸡肉冻品需求一般,目前白羽肉毛鸡出栏量依旧增加,而终端鸡肉冻品走货不佳,屠宰企业库存再次增加,冻品价格低位,养殖户低价压栏,毛鸡价格止跌小幅调整;随着种鸡企业调整产能,鸡苗价格低位反弹。本周主产区毛鸡均价7.83元/公斤,环比下跌1.76%;鸡肉产品综合售价9.95元/公斤,环比下降0.30%;鸡苗价格1.17元/羽,环比上涨8.33%;肉种蛋均价1.45元/枚,环比上涨2.11%。本周出栏肉鸡销售收入减少,商品鸡养殖持续亏损;本周种鸡场亏损;独立屠宰环节盈利。


推荐:牧原股份 普莱柯 民和股份 中牧股份 生物股份


风险提示:新冠疫情蔓延风险,国际局势变动风险,政策落地不及预期风险。


  • 首创证券-农林牧渔行业简评报告:高温叠加疫情影响猪价,禽苗开始快速反弹-20210718.pdf
    1.73MB2021-07-22 01:40

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