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《国海证券:立华股份(300761)2021年度业绩预告点评-Q4业绩转正,黄鸡板块基本面持续向好》

国海证券 2022-01-25 13:39 461 阅读 5页

事件:


立华股份发布公告:公司预计全年归母净利润为-3.5至-4.0亿元,其中2021Q4归母净利润为2.1至2.6亿元。


投资要点:


公司Q4销售黄鸡0.97亿只,销售收入为27亿元,销售均价约6.8元/斤,环比上涨约12.8%。黄羽鸡养殖完全成本约为6.3元/斤,单羽盈利约为2元/只。


公司全年销售商品肉鸡3.7亿只,同比增加14.7%。肉鸡全年销售收入为95.7亿元,销售均价约6.46元/斤,全年养殖完全成本约为6.3元/斤,单羽盈利约为0.65元/只。


黄羽鸡行业产能处于低位,基本面上行。黄鸡板块由于持续去产能,价格从2021年下半年以来开始回升,到2021年12月份时单羽盈利达到3元以上,我们预计2022年基本面将持续向好。生猪业务方面,2022年养殖成本有望逐步下降,全年亏损将有望收窄。


盈利预测和投资评级预计公司2021-2023年归母净利润分别为-3.5/11.8/26.4亿元,EPS分别为-0.88/2.93/6.55元/股。公司各项业务逐步向好,黄鸡基本面上行叠加猪周期拐点临近,维持“买入”评级。


风险提示 公司业绩不及预期;疫病影响公司销量;公司成本下降不及预期;行业产能去化幅度不及预期;行业竞争加剧。


  • 国海证券-立华股份(300761)2021年度业绩预告点评:Q4业绩转正,黄鸡板块基本面持续向好-20220124.pdf
    341.15KB2022-01-25 13:40

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