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《东方证券:农业4月生猪销售情况跟踪-出栏节奏略有放缓,同比维持高增》

东方证券 2022-05-13 14:36 121 阅读 8页

4月出栏总体稳定,同比维持较高增长。截止5月11日,已有16家上市生猪养殖企业披露4月销售简报,4月合计销售量达到1191.8万头,同比增长64.1%,1-4月合计销售量达到4166.1万头,同比增长57.8%,大部分企业生猪同比仍保持较高增速,华统股份、温氏股份、牧原股份增速较高,4月出栏量增速分别达到1179.2%、129.3%、101.0%。


出栏量与体重环比回落,出栏节奏略有放缓。4月统计的16家上市公司合计出栏量环比3月下降0.63%,同时除了天邦股份、新希望外,体重均呈现不同程度的回落,我们认为一方面,4月开始出栏的商品猪均为去年Q4出生的猪苗,冬季疫病高发,或存在一定折损;另一方面,猪价虽然有所回升,但仍位于成本线下方,短期出栏节奏放缓部分反映了企业当前经营压力仍存。对比行业来看,4月行业宰后均重87.9公斤,环比略增0.27%,但绝对值相对2021Q4仍偏低,部分反映了当前猪价下行业的观望状态。


猪价有所回升,行业亏损收窄。5月第一周,全国外三元生猪均价14.73元/kg,同比下跌29.2%;而自繁自养出栏生猪总成本1961.48元/头,同比上涨0.1%,对应自繁自养头均亏损234.97元/头,外购仔猪头均亏损27.72元/头,4月下旬开始,猪价持续回升,行业亏损持续呈收窄态势,但仍在持续亏损中。


周期反转渐进,养殖龙头厚积薄发。猪价虽有所回暖,但行业亏损仍未扭转,行业缺乏扩产基础,前期产能累计去化预示周期反转渐进,当前龙头猪企产能稳步释放、养殖成绩持续好转,后续伴随猪价反转经营面有望明显改善,建议关注牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物。


  • 东方证券-农业4月生猪销售情况跟踪:出栏节奏略有放缓,同比维持高增-20220512.pdf
    361.33KB2022-05-13 14:36

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