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《国盛证券:中牧股份-收入增长跑赢行业,需求回暖盈利改善可期》

国盛证券 2022-08-18 15:28 178 阅读 3页

业绩概况。2022H1营收同增0.48%至25.97亿元,主业归母净利润同降4.9%至1.99亿元。①2022H1:公司发布2022年中报, 2022H1实现营收25.97亿元,同比增长0.48%,实现归母净利润2.57亿元,同比降低18.86%,其中包含金达威持股投资收益5850.96万元,剔除金达威投资收益2022H1实现主业归母净利润1.99元,同比下降4.82%。②2022Q2:拆分来看,2022Q2实现营收14.73亿元,同比增长13.84%,实现归母净利润1.23亿元,同比降低20.74%,剔除金达威后主业归母净利润8981.05万元,同比下降19.11%。


收入增长跑赢行业,市场苗表现稳健,化药表现出色。分部方面,生物制品/化药/饲料/贸易业务分别实现营收5.69亿元/6.60亿元/4.96亿元/8.43亿元,同比分别变动-19.42%/+5.78%/-4.04%+16.07%。①生物制品板块:预计市场苗受益于规模场客户持续拓展收入表现稳健,而政采苗受淡季以及下游养殖端价格低迷需求疲软影响出现下滑,导致生药板块整体收入表现承压;②化药板块:Q2猪价上涨催化下化药需求恢复明显,预计环比Q1实现显著增长,叠加制剂产品销售占比持续提升,支撑化药业务收入表现优于行业;③饲料板块在产品结构、客户结构优化推动下表现亦相对平稳。上半年生物制品/化药/饲料/贸易业务收入占比分别为21.92%/25.41%/19.09%/32.48%,同比-5.41/+1.27/-0.9/+4.36PCTs。


  • 国盛证券-中牧股份(600195):收入增长跑赢行业,需求回暖盈利改善可期-20220818.pdf
    635.64KB2022-08-18 15:28

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