注册
登录
忘记密码 > 还没有账号? 点击注册 >
captcha
忘记密码 > 还没有账号? 点击注册 >
captcha
已有账号
captcha

《华泰证券:中牧股份收入表现稳健,全业务线稳步推进》

华泰证券 2022-08-18 15:32 192 阅读 6页

22H1归母净利润2.57亿元,yoy-18.86%


22年8月17日公司发布2022年半年度报告,上半年实现营业收入25.97亿元,yoy+0.48%,实现归母净利润2.57亿元,yoy-18.86%。单季度看,22Q2公司实现营业收入14.73亿元,yoy+13.84%,实现归母净利1.23亿元,yoy-20.74%。受原材料价格影响,我们下调22-23年化药毛利率,并预计公司随着内部改革24年费用率有望进一步下降,相应调整公司的盈利预测,预计公司22-24年归母净利润分别为5.24、6.22、7.17亿元,对应EPS分别为0.51、0.61、0.70元,参考2022年可比公司Wind一致预期27倍PE均值,考虑到公司处于改革红利期,我们给予22年33倍PE,目标价16.83元,维持“买入”评级。


疫苗收入有所下滑,兽药逆势增长


上半年公司收入端同比持平,兽药业务更是实现了同比增长,相比动保行业普遍30-40%的收入同比下滑幅度,表现优异。从各业务板块看,公司上半年疫苗、兽药、饲料业务收入分别为5.69、6.60、4.96亿元,同比分别-19.42%、+5.78%、-4.04%。业绩分拆看,公司上半年投资收益0.58亿元,扣除投资收益的净利润为1.99亿元,可比口径同比下滑仅3.25%,我们认为主要受益于公司市场苗业务的持续放量、销售渠道的拓展等。费用率方面,公司不断加强板块协同,费用率下降明显,上半年期间费用率12.30%,同比下降2.68pct。


  • 华泰证券-中牧股份(600195):收入表现稳健,全业务线稳步推进-20220817.pdf
    510.17KB2022-08-18 15:31

推荐内容

  • 相关内容
暂无内容~
关注
我们
在线
客服
在线客服微信:nxf365
反馈
建议
免责
声明