10月22日午后，工业大麻概念快速走强。截至收盘，顺灏股份、青松股份涨超4%，昆药集团、晨光生物等涨逾3%，华仁药业、福安药业等也纷纷走强。

有消息称，云南国资工业大麻投资平台——云南省工业大麻产业投资有限公司22日正式揭牌。

天眼查显示，该公司注册资本5亿元，注册时间为2019年9月25日，地址设在云南自由贸易试验区昆明片区经开区出口加工区顺通大道50号，其经营范围为工业大麻产业投资、开发。目前，吕恒为该公司法人代表，他还担任云南博浩生物科技集团董事长。

值得一提的是，该公司由云南省工业投资控股集团100%持股，实际控制人为云南省国资委。

一、何为工业大麻

所谓工业大麻，是指四氢大麻酚（THC）含量低于0.3%（干物质重量百分比）的大麻属原植物及其提取产品。

按照国际标准，大麻属植物根据致幻成瘾的毒性成分四氢大麻酚（THC）的含量不同，划分为毒品大麻、中间型大麻及工业大麻。其中，THC含量大于0.5％的大麻被称为毒品大麻，大于0.3％小于0.5％的大麻被称为中间型大麻，THC含量低于0.3％的大麻才被视为工业大麻。

我国将工业大麻又称为汉麻，是从东汉三国时期就开始引种栽培的一种作物。大麻作为彝族、苗族、瑶族等山民世代耕作的经济作物，在云南少数民族中有着特殊的地位。据说，在苗族、瑶族，嫁人如没有麻衣，就不成其为婚礼之说。

云南是全国至今唯一一个以法规形式允许并监管工业大麻种植的省份。根据《中国农业统计年鉴 》和联合国粮农组织的统计数字显示，中国已是工业大麻种植面积最大的国家，种植面积占全世界一半左右。

获准合法种植的工业大麻，均是低含毒量的品种，THC值均低于0.3%。这些工业大麻(THC<0.3%)被认为不具备毒品利用价值，但依旧全身是宝，其应用至少包括纺织、造纸、食品、医药、卫生、日化、皮革、汽车、建筑、装饰、包装等领域，是经典的生产材料。

汉麻主要应用于农业种植、纺织、服装、造纸、军需、化工、新型建材、生物能源、食品保健、医药和饲料等方面。

二、云南工业大麻占据市场半壁江山

目前，工业大麻产业化程度较高的应用是工业大麻主要化学成分CBD（大麻二酚）的提取。

据昆明日报全媒体消息，2010年1月1日，云南省施行了《云南省工业大麻种植加工许可规定》，成为全国至今唯一以法规形式允许并监管工业大麻种植的省份。

来自云南省农业科学院经济作物所大麻研究中心的数据显示，目前，云南省种植工业大麻地区涉及14个州市，涉及种植和加工企业已近百家。

随着市场需求及生产格局的变化，纤维用种植面积自2014年以来逐渐减少，籽用种植面积相对稳定，花叶用种植面积逐年扩大，2017年为21863亩，2018年为23091亩，2019年核定种植173579亩，花叶用种植面积占全部种植面积的比重从2017年的30%到2019年的90%以上。

说起云南工业大麻的种植，那就不得不提云南省农业科学院经济作物所大麻研究中心首席科学家杨明。

谈及云南工业大麻选育的来龙去脉，他介绍，1994年，省农科院开始从品种改良的角度开展相关工作，通过选育降低大麻中的毒含量，我国第一个工业大麻品种——云麻1号就此诞生，并在2001年通过了云南省品种审定。

“最初开展工业大麻选育是出于禁毒工作需要，没想到后来工业大麻会这么火。”杨明说，2001年，云南引进雅戈尔集团，在西双版纳州开展纤维用工业大麻种植加工，不过总体效益并不是很突出，加之后来黑龙江省开始大面积种植纤维用工业大麻，云南纤维用工业大麻市场竞争力出现明显下滑。

转机最早出现在2014年底，汉康（云南）生物科技有限公司子公司——玉溪鸿宝生物科技有限公司实现了大麻二酚（CBD）的提取量产。云南省农科院经济作物所大麻研究中心作为合作方之一，自云麻7号开始，把品种选育方向从麻籽纤维利用转向提高大麻二酚（CBD）含量。

与四氢大麻酚（THC）不同，大麻二酚（CBD）不具有精神活性，且具有止痛消炎、抗癫痫、抗焦虑等效果，主要通过花叶提取，在国外医疗、食品等领域有着较为广阔的应用前景。

杨明介绍，云南省在全球率先实现了CBD规模化加工提取和产业化，现有花叶加工企业（单位）30多家（含投产、在建、筹建），其中投产的有5家，分别是汉康（云南）生物科技有限公司、玉溪鸿宝生物科技有限公司、云南汉木森生物科技有限责任公司、云南汉素生物科技有限公司、昆明拜欧生物科技有限公司、峨山五行生物科技有限公司。

值得一提的是，今年5月，云南省科技厅、云南省财政厅联合发布《关于2020年重点领域科技计划项目申报指南的通知》，工业大麻被列入云南省重点招商项目。到了9月，云南工业大麻招商取得了新进展，昆明农业发展投资有限公司（下称“昆明农投”）、汉麻投资集团有限公司、云南农业大学三方签订了战略合作框架协议，合力布局工业大麻产业链。

昆明农投旗下全资公司昆明农业公园开发有限公司负责人介绍，经过考察，汉麻集团方面认为梁王山现代农业公园片区适合工业大麻的种植，并具有一定的封闭性，初步确定了1000亩的种植面积。此外，昆明农投还计划在中国（云南）自由贸易试验区建设工业大麻产业园，积极拓展国外销售渠道。

统计显示，云南省已经成为全球优质CBD原料主要生产地，产品主要出口至欧美、加拿大等国家和地区，用于生产保健品、药品、化妆品、电子烟等。其中高纯度CBD产品占国际市场份额的50%以上。

截至2019年4月底，云南全省加工花叶3011吨，生产大麻二酚（CBD）9.75吨，实现主营业务收入3.65亿元，上缴税金1.29亿元，净利润1.20亿元，创汇2.98亿元。

云南农业大学农业专家表示，校方将依托多学科、多门类的优势，为工业大麻全产业链发展提供支撑。下一步，云南农业大学将通过基因编辑、分子育种等技术，开展育种改良，探索种植提质增效手段。此外，还将从靶向制药等方面着手，开展工业大麻生物产品开发。

三、资本热潮

自2018年年底，躁动的A股市场被工业大麻概念“点燃”后，2019年开年以来，工业大麻之风越吹越旺。数十家上市公司纷纷宣布涉足工业大麻，而相关公司的股价也是一飞冲天。

根据《等深线》通过天眼查梳理数据发现，2018年7月至2019年7月的一年间，云南省境内新注册成立的从事工业大麻相关业务的企业约160家。可供对比的是，2017年7月至2018年7月期间，云南省境内新注册成立该类型企业仅25家左右。

值得注意的是，在2018年底掀起的工业大麻热潮中，许多云南本土企业纷纷在工商经营范围中增加了“工业大麻种植或加工”相关业务。例如，云南白药（000538.SZ）2018年成立的孙公司云南白药集团云丰进出口贸易有限责任公司，于2019年4月24日在经营范围中增加“工业大麻及其提取物的销售”一项。

因此，据不完全统计，目前云南省境内从事工业大麻相关业务的经营主体累计达到334家。其中，不乏上市公司直接投资成立或者参股的经营主体。截至7月18日，东方财富Choice数据系统收录的A股工业大麻概念股合计涵盖了41家上市公司。

公开资料显示，包括康恩贝（600572.SH）、顺灏股份（002565.SZ）、寿仙谷（603896.SH）、方盛制药（603998.SH）、昆药集团（600422.SH）、龙津药业（002750.SZ）、华仁药业（300110.SZ）、尔康制药（300267.SZ）在内至少15家上市公司，均在云南境内设立有从事工业大麻相关业务的经营主体。

由于工业大麻的繁种、种植、运输、加工等系列环节均受到严格监管，各个环节的牌照则成为经营主体入局工业大麻的关键所在。

“工业大麻从种植到加工，至少涉及4个批件。一个是种植环节的《云南省工业大麻种植许可证》，另外三个是加工环节依次涉及的《工业大麻花叶加工项目前置审批》《工业大麻加工试制许可证》《云南省工业大麻加工许可证》”，饶高雄教授介绍称。

种植牌照和加工牌照的门槛各有要求。云南省公安厅禁毒局公开信息显示，申请领取工业大麻加工许可证从事工业大麻花叶加工的，需要具备包括“有不少于2000万元的注册资本或者属于事业单位编制的药品、食品、化工品科研机构”在内的四方面条件。

此前有业内人士公开表示，已持有工业大麻牌照的企业身价上涨，市场上的牌照价格走高。从行情来看，现有的工业大麻种植牌照报价1000万元~2000万元，花叶加工牌照报价为11亿元~16亿元。处于前置许可阶段的工厂，报价估值在2亿元~6亿元，估值高低主要取决于产能高低、申请进度、建设进度以及技术水平。

目前，中国已经是全球最大的工业大麻生产和出口国之一。据国家统计局数据显示，2012年~2016年，我国工业大麻播种面积从5280公顷上升至15800公顷，工业大麻产量从1.45万吨飞跃至7.7万吨。

另外，世界知识产权组织统计称，全球606项涉及大麻的专利中，有309项来源于中国企业和个人。在2017年，中国工业大麻产值达到75亿元，超过全球产值的三分之一。据估计，2020年国内工业大麻总产值将达到约105亿元。

值得一提的是，2017年以来，包括德国、英国、加拿大、美国、韩国在内的34个国家，不同程度地宣布医用大麻合法化。此外，在欧美市场，CBD已开始被用于食品、药品、纺织等多个领域，并推出多款产品。

兴业证券方面提到，工业大麻下游应用空间广阔，未来有望向运动饮料、焦虑症、创伤后应激障碍、酒精饮料等领域渗透。目前，可口可乐、百事可乐、红牛、雀巢等公司已公开宣布会对工业大麻进行研发使用。根据CanopyGrowth测算，潜在的全球工业大麻市场规模达5000亿美元。

四、“山茶花财经”写在最后的话

今年3月，中国禁毒网发文对工业大麻应用的规范要求进行了阐释。文章指出，我国作为联合国《经1972年议定书修正的1961年麻醉品单一公约》（下称《1961年公约》）的缔约国，一直严格履行公约规定的相关责任和义务，对大麻种植进行严格的管制。

从目前了解到的情况看，医药领域才是值得工业大麻企业拓展的重点方向，但现阶段国内工业大麻产业链只延伸到加工提取环节，企业生产的CBD仅限于出口，国内尚未开放基于工业大麻CBD的产品应用。