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《天风证券:农林牧渔2020年第26周周报-转基因种子政策再推进,商业化或将加速》

天风证券 2020-06-29 13:10 79 阅读 15页

1、大北农转基因庇护所品种拟获批,转基因种子商业化可期。6月23日农业农村部将拟批准颁发农业转基因生物安全证书的71个植物品种目录予以公示,其中包括大北农生物技术有限公司的DBN9858玉米品种,该品种主要作为前期获批玉米性状产品DBN9936及后续升级产品的配套庇护所。


1)转基因种子商业化前景可期。庇护所品种作为转基因种子商业化的配套,此次年中公示清单标志着转基因玉米种子商业化的加速推进,我们预计转基因玉米种子商业化有望在2021年落地。根据我们的测算,未来转基因种子市场规模有望超600亿。


2)重点推荐:隆平高科、大北农。我们认为若转基因种子政策落地,一方面将大大提升种子价值;另一方面提升行业壁垒,行业集中度加速提升。重点推荐行业龙头隆平高科(种业综合实力领先,持有杭州瑞丰约25%股权)和大北农(转基因研发实力业内领先)。


2、我国已暂停受理5国肉制品企业进口申报,预计猪价将持续高位运行


1)进口肉成为国内猪肉供给的重要部分。根据海关总署数据,2020年3月和4月猪肉进口量达到38.4万吨和39.0万吨,去年同期仅12.7万吨和13.7万吨。根据我们的判断,今年上半年,国内猪肉月均产量预计在200万吨左右,3-4月份进口量占国内产量比重达到20%左右。从我国猪肉进口主要来源国来看,61.56%来源于欧盟,排名第一;排名第二位的是加拿大。


2)新冠疫情或导致猪肉进口显著减少,预计猪价仍将持续走高。2月份以来,欧美疫情开始蔓延,并导致其国内屠宰和肉类出口受到显著影响。根据证券时报报道:6月以来,我国已经暂停受理来自德国、美国、英国、爱尔兰和巴西5国肉制品企业的进口申报。我们预计我国猪肉进口或显著减少,国内供给持续偏紧,猪价仍将持续走高。


3)猪价持续反弹,把握养殖龙头扩张机遇:截止6月27日,生猪出栏均价34.67元/公斤,较5月16日的26.01元/公斤涨33.29%,我们预计一方面后续供给仍将偏紧,另一方面猪肉消费需求有望持续回升,因此,我们预计猪价有望继续反弹,预计时间有望持续到8月份,且若后续进口因疫情原因受到限制,将进一步凸显国内养殖板块投资价值。重点推荐:牧原股份、新希望(盈利有望持续增长);正邦科技、天邦股份(出栏量高增长,盈利改善空间大,预期差大,估值有望提升);天康生物、中粮肉食(盈利能力强,估值有望提升)。


3、动保:非洲猪瘟疫苗临床试验进展顺利,行业或再出大单品,重点推荐行业龙头生物股份(类医药属性)。哈兽研开发的非洲猪瘟疫苗环境释放和临床试验进展顺利,安全性方面表现良好,临床试验组和对照组无显著差异,目前临床有效性试验正在实施中。若未来非洲猪瘟疫苗商业化,市场规模有望达到100亿,带来行业大扩容。重点推荐行业龙头:生物股份(研发、工艺、渠道显著领先);其次天康生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。


4、农业绩优股:1)【海大集团】,中长期成长逻辑不变,核心竞争力铸就壁垒,市占率不断提升;当前随消费逐步企稳,多品类水产品价格相对景气,特别是南美白对虾、加州鲈鱼、草鱼、鲫鱼价格;当年新鱼陆续投苗,重点关注养殖户投苗积极性和夏季极端天气情况,若国内疫情稳定不会边际恶化,预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。2)【新洋丰】:被忽视的低估值农资龙头。公司作为磷肥及复合肥行业龙头,成本优势显著,渠道布局更加完善;公司业绩拐点到来,预计未来三年有望保持年化30%业绩增速;估值有望提升。


风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气;进口变动


  • 天风证券-农林牧渔2020年第26周周报:转基因种子政策再推进,商业化或将加速-20200628.pdf
    1.37MB2020-06-29 13:10
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