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《华泰证券:农林牧渔行业周报(第四十四周)》

华泰证券 2020-11-06 00:00 142 阅读 18页

本周观点


上周全国猪价继续下跌,主要系生猪供应量不断增加,但消费端起色仍然不够明显。天气转凉逐步进入消费旺季,但考虑到猪肉替代品价格仍处较低水平,对猪肉价格的抑制作用比较明显,Q4为大集团集中出栏期,我们预计Q4生猪均价或将比Q3更低。秋玉米产量可能有所下降,拉尼娜带来的干旱气候可能影响农产品产量,农产品价格有望上升。在转基因政策落地或将加速背景下,建议关注隆平高科。此外,养殖业产能扩充全国带来旺盛的饲料需求和疫苗需求,后周期的饲料和动保板块有望受益,建议关注海大集团、中牧股份、生物股份、普莱柯、天康生物等。


子行业观点


1)生猪养殖:出栏加速,生猪养殖板块利润逐步释放;龙头公司加速扩张,驱动公司净利增长;2)动物疫苗:生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗需求,相关标的估值有望修复。


重点公司及动态


1)中牧股份:市场化改革不断推进,猪苗拉动收入高增长;2)生物股份:产品升级,新品助力高增长。


风险提示:猪价不及预期,生猪出栏量不及预期,原材料价格上涨,新冠疫情持续时间较长,非洲猪瘟疫情风险。


  • 华泰证券-农林牧渔行业周报(第四十四周)-20201103.pdf
    1.94MB2020-11-06 00:01
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