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《开源证券:唐人神(002567)公司信息更新报告-出栏加速释放,被低估的养殖新生力量》

开源证券 2021-04-06 15:59 151 阅读 4页

出栏加速释放,被低估的养殖新生力量,维持“增持”评级


唐人神发布2020年报:2020年实现营业收入185.14亿元,同比增长20.67%,归母净利润9.50亿元,同比增长369.64%,商品饲料销售490万吨,同比增长4.90%;生猪出栏102.44万头,同比增长22.06%。单Q4实现营业收入52.49亿元,同比增长30.33%,归母净利润2.44亿元,同比增长235.66%,出栏生猪44.22万头,同比增长272.85%,环比增长46.42%。考虑到猪价景气超预期,我们上调2021-2022年盈利预测,新增2023年预测,预计2021-2023年归母净利润为15.18/7.49/2.76亿元(2021-2022年前值10.31/7.44亿元),EPS为1.26/0.62/0.23元,当前股价对应PE为6.4/12.9/35.0倍,维持“增持”评级。


产能快速扩张,布局以主销区为主


截至2020年底,在建工程11.53亿元,同比增长143.95%,固定资产32.34亿元,同比增长28.17%,生产性生物资产3.62亿元,同比增长180.50%。确定了以湖南省、广东省、海南省、江浙区域为养殖重点区域,并在湖南、广东等区域重点投资建设楼房养殖基地。同时加大在广东、海南、江浙区域的投入力度,加快寻找适宜养殖的土地,为未来产能扩张奠定基础。


防疫体系升级,头均盈利较好


公司加强猪场生猪安全防控,建立猪流、物流、人流三大保障体系,消灭、切断病源传播途径,控制养殖成本,提升公司养殖经营效益。2020年,公司实现头均盈利1042元(含少数股东收益)。


智能养殖项目持续推进


公司继续开展智能养猪技术项目,在远程诊断、健康评估、饲料营养等方面加大研发力度,建立猪病预测模型,实现疫病实时监测与有效控制,养殖过程数据自动采集与分析,对部分猪病进行提前预警,辅助兽医进行远程诊断,先后在甘肃天水、湖南株洲等猪场投入运营。


  • 开源证券-唐人神(002567)公司信息更新报告:出栏加速释放,被低估的养殖新生力量-20210402.pdf
    772.34KB2021-04-06 16:03
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