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《海通证券:周观点(0406)-生猪调运新规落地,关注2021Q1业绩》

海通证券 2021-04-07 13:11 97 阅读 4页

核心观点:生猪调运新规落地,关注2021Q1业绩


根据农业农村部2020年5月发布的《非洲猪瘟防控强化措施指引》,为进一步规范生猪调运秩序,防范运输环节非洲猪瘟传播风险,从2021年4月1日起,全国范围内的活猪调运将逐步受到限制,除种猪仔猪外,其他活猪原则上不出大区,出大区的活猪必须按规定抽检合格后,经指定路线“点对点”调运。近期,根据四川、广西、湖南、海南、山东、江苏等6省农业农村厅信息,上述各省相继发布生猪调运的新规,对违法违规的跨区生猪调运明令禁止,并加大了打击力度。我们认为,生猪调运新规落地之后,“北猪南运”的现象或将显著减少,由于各区域内部供需关系尚不完全匹配,我们预计猪价的地区间分化将有所加剧,作为主销区的南方地区短期将面临更大的生猪供需缺口,猪价存上行动力,而北方地区多为生猪的主产区,调运的受限将直接导致区域内生猪供给的明显上升,猪价仍有一定的下跌空间。


截至4月1日,国内外三元生猪均价24.7元/公斤,较上一周下跌接近2元/公斤,已创下2019年四季度以来的新低。我们认为,当前国内仍处于传统的肉类消费淡季,叠加近期低价冻肉进入市场增加整体供应量,短期猪价或维持低位震荡走势。我们预计4月中下旬消费将迎来改善,且去年底和今年初非瘟疫情的影响或将逐步显现,国内猪价有望止跌回升,形成趋势性上涨走势。


进入4月份,我们认为各家上市公司的Q1业绩值得关注;我们预计由于非瘟疫情的影响以及畜禽价格同比均有较为明显的下降,Q1或是今年上市养殖企业的业绩低点,且企业之间的业绩分化有望持续。我们继续建议关注盈利兑现能力强的头部养猪公司,以及基本面稳健向好的海大集团。


一周市场表现。本周(3.29-4.2)大盘上涨2.00%,海通农业板块上涨2.14%,跑赢大盘0.14个百分点。畜养殖板块上涨4.51%,其中巨星农牧(+13.37%)、牧原股份(+8.50%)涨幅较大。饲料板块上涨2.56%,主要是由于市值占比较大的海大集团(+7.56%)涨幅较大。动物保健板块下跌2.89%,其中瑞普生物(-6.21%)、普莱柯(-5.86%)跌幅较大。其他涨幅较大的个股有新赛股份(+28.67%)、ST中基(+8.38%),其他跌幅较大的个股有*ST永林(-7.76%)、西部牧业(-7.02%)、中水渔业(-7.00%)。


  • 海通证券-周观点(0406):生猪调运新规落地,关注2021Q1业绩-20210406.pdf
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