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《国信证券:海大集团(002311)重大事件快评-股权激励再落地,提振发展强信心》

国信证券 2021-04-08 15:52 135 阅读 5页

公司公告推出股票期权激励计划,具体内容如下:1、拟向激励对象授予的股票期权数量为5500万份,约占目前公司股本总额的3.31%,其中,首次授予股票期权4,835.19万份,约占目前公司股本总额的2.91%;2、本激励计划首次授予激励对象的股票期权的行权价格为59.68元/股;3、本激励计划首次授予的股票期权在授予登记完成日起满12个月后,分5期行权,每期行权的比例分别为20%、20%、20%、20%、20%;预留的股票期权在授予登记完成日起满12个月后,分4期行权,每期行权的比例分别为20%、20%、30%、30%。4、公司层面业绩考核要求:首次授予股权的五个行权期解锁条件分别为,2021-2025年饲料销量依次超过1850万吨、2300万吨、2800万吨、3400万吨、4000万吨,或者归属于上市公司股东的净利润依次超过32亿元、37.76亿元、44.56亿元、52.58亿元、62.04亿元。预留授予股票期权考核年度为2022-2025年4个会计年度,各年度公司层面业绩考核目标和首次授予股票期权对2022-2025年会计年度的考核目标一致。


国信农业观点:1)我们认为海大股份是大农业领域的稀缺成长股,公司最大优势在于拥有主动做熵减以及拥有进化能力的管理层。一方面,董事长决策得当,通过塑造良好的企业文化氛围、制定切实有效的员工激励制度,由上而下地调动全体员工的主观能动性。另一方面,公司允许内部犯错试探,一旦试探成功,在好的激励下,公司就会快速并且成功地向下游做延伸;这表明公司是主动去进化的公司,通过不断对自身做熵减,打破原有的经营平衡状态,保持组织活力,不断拥有活力之源。本次股权激励计划的发布进一步彰显管理层的发展信心,有望充分调动团队积极性。2)风险提示:天气异常及疫病影响饲料行业阶段性波动的风险;生猪养殖项目拓展不及预期的风险。3)投资建议:短期,公司充分受益后周期,特种水产饲料市占率提升空间广阔,新增生猪养殖项目将带来丰厚利润。长期来看,公司管理层优势显著,在做专做稳主业的基础上,聚焦农业产业从田园到餐桌的十几万亿市场,有序尝试、布局新业务,公司有望成为农牧行业的标杆企业。预测公司2020-2022年归母净利润24.99/32.84/38.11亿元,对应EPS分别为1.58/1.98/2.29元,2021年4月6日收盘价对应PE分别50.1/40.1/34.5倍,维持“买入”评级。


  • 国信证券-海大集团(002311)重大事件快评:股权激励再落地,提振发展强信心-20210407.pdf
    790.13KB2021-04-08 15:53
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